上半年行情回顧

2018年上半年，國(guó)內(nèi)304不銹鋼管市場(chǎng)整體走勢(shì)呈震蕩下跌后沖高回落態(tài)勢(shì)。除五、六月份有明顯的拉漲回落過程外，1月下旬及四月中旬也有短時(shí)調(diào)整。分系別來(lái)看，300系價(jià)格重心上升，200系及400系價(jià)格重心下降。

分階段來(lái)看：

一月份：304不銹鋼管市價(jià)逐步下滑。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體疲軟，且倫鎳電子盤中持續(xù)維持震蕩態(tài)勢(shì)，對(duì)304不銹鋼管趨勢(shì)性指引亦不明朗，市場(chǎng)整體利好難覓，終端用戶接貨積極性不高。貨源流通不力下，鋼廠指導(dǎo)價(jià)格下調(diào)拖累304不銹鋼管市場(chǎng)，鋼貿(mào)商無(wú)意挺價(jià)，市價(jià)逐步趨弱。

一月底至四月中旬：304不銹鋼管行情上探后逐步下行。一月底，美元急跌帶動(dòng)倫鎳盤中暴漲，304不銹鋼管市價(jià)跟隨上行，但終端需求并未有效跟進(jìn)，市價(jià)逐步回落。隨后傳統(tǒng)春節(jié)假期，市場(chǎng)需求幾近停滯，304不銹鋼管庫(kù)存上升明顯，并在隨后持續(xù)形成利空作用。

4月中下旬：短暫拉漲后回調(diào)。美國(guó)制裁俄鋁或令鎳供應(yīng)短缺的擔(dān)憂充斥市場(chǎng)，倫鎳電子盤中暴漲后觸及四年新高后收盤回落，并在隨后的三天內(nèi)盡吐前期漲幅。受本輪鎳盤快速調(diào)整影響，國(guó)內(nèi)304不銹鋼管市場(chǎng)出現(xiàn)短暫拉漲，但庫(kù)存壓力再度顯現(xiàn)，304不銹鋼管市價(jià)回落。

五月至六月份：沖高回落。五月份304不銹鋼管市場(chǎng)受鋼廠檢修、減產(chǎn)、技改及進(jìn)口減少等消息輪番轟炸，尤其中下旬江蘇中頻爐事件爆發(fā)將影響推升至高潮，供應(yīng)面擔(dān)憂下整體庫(kù)存被快速消化，304不銹鋼管價(jià)格連續(xù)大幅拉漲。但隨著價(jià)格不斷追高遭到終端抵觸，行情進(jìn)入六月份后逐步疲軟。雖環(huán)保“回頭看”再次作用市場(chǎng)，但中美貿(mào)易爭(zhēng)端不斷升級(jí)，同時(shí)前期消息面刺激作用逐步減弱，需求不振下，304不銹鋼管市價(jià)逐步走低。

下半年走勢(shì)預(yù)測(cè)

期貨： 自17年下半年開始，倫鎳庫(kù)存一直在不斷減少，而鎳豆交割事宜仍不明確，同時(shí)新能源汽車需求旺盛，繼續(xù)利好鎳市長(zhǎng)期走勢(shì)。整體來(lái)看，下半年鎳市對(duì)304不銹鋼管市場(chǎng)形成利多支撐作用的可能性相對(duì)更大。

供需：受鋼廠減產(chǎn)、檢修等影響，當(dāng)前國(guó)內(nèi)304不銹鋼管市場(chǎng)整體供應(yīng)面偏緊，同時(shí)青山印尼近期補(bǔ)充遇阻，鋼廠及市場(chǎng)整體庫(kù)存相對(duì)偏低，根據(jù)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)整體不銹鋼庫(kù)存量同比去年減少10%左右。而隨著下半年新增產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)以及印尼青山新增產(chǎn)量上升，下半年國(guó)內(nèi)304不銹鋼管市場(chǎng)供應(yīng)面壓力較強(qiáng)，或?qū)?duì)行情形成拖累。而需求面短期持續(xù)疲軟，而下半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)業(yè)內(nèi)預(yù)期整體仍處在短周期下行階段，3季度會(huì)出現(xiàn)階段性回升，由此看來(lái)，需求面對(duì)304不銹鋼管市場(chǎng)的整體支撐作用或不強(qiáng)。

成本：鋼廠利潤(rùn)萎縮明顯，而隨著用鎳成本繼續(xù)上升，鋼廠利潤(rùn)有進(jìn)一步萎縮風(fēng)險(xiǎn)，整體來(lái)看，隨著利潤(rùn)被大幅擠壓，鋼廠方面整體挺價(jià)意愿較前期上升，或?qū)?04不銹鋼管行情形成一定程度支撐。

綜上所述，倫鎳在庫(kù)存減少及新能源需求旺盛提振下，長(zhǎng)期走勢(shì)仍然看好，或?qū)?04不銹鋼管市場(chǎng)形成提振。國(guó)內(nèi)304不銹鋼管市場(chǎng)雖短期庫(kù)存偏緊，但隨著下半年增產(chǎn)及進(jìn)口量上升，供應(yīng)面壓力較強(qiáng)，拖累304不銹鋼管市場(chǎng)氛圍。而國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)弱勢(shì)，短期雖有階段性回升預(yù)期，但整體需求面對(duì)304不銹鋼管難以形成明顯提振。因此，預(yù)計(jì)2018年下半年國(guó)內(nèi)304不銹鋼管市場(chǎng)整體氛圍弱勢(shì)，觀望“金九銀十”需求旺季啟動(dòng)情況，價(jià)格面或呈現(xiàn)短時(shí)趨強(qiáng)后震蕩下行態(tài)勢(shì)。